「牛熊证篇」第九课：持证到期的结算方法

最后交易日、到期日、计价日

股票及指数牛熊证的到期日均由发行人自订，并于上市文件中列出，而大部分指数牛熊证的到期日，都会选择相关指数结算日。

牛熊证的最后交易日为到期日前的一个交易日，股票牛熊证的计价日为最后交易日，指数牛熊证的计价日为到期日。

以下尝试用一个近似月历的图表作解析﹕

	星期一 7月28日	星期二 7月29日	星期三 7月30日	星期四 7月31日	星期五 8月1日
股票牛熊证
指数牛熊证

最后交易日到期日计价日

持货至到期日

若牛熊证在到期前没有被收回，投资者亦持货至到期日，则可按以下公式计算牛熊的结算价。

$$
牛证=\dfrac{结算价-行使价}{兑换比率}
$$

$$
熊证=\dfrac{行使价-结算价}{兑换比率}
$$

结算价：
股票结算价为相关资产于计价日的收市价
#结算日当天，由上午9:35分起，至下午3:55分之间每5分钟的指数及当日指数收市价之平均水平作计价
*假设股票牛熊证的兌换比率为10兑1，此兌换比率数值为10。